無圖說

昨日滬市早盤低開高走，午后加速上揚(yáng)，一度逼近3100點(diǎn)，創(chuàng)49個(gè)月以來新高。由于經(jīng)過長時(shí)間的走牛，A股積累太多的獲利盤，高位震蕩籌碼很容易松動(dòng)。昨日在高企的金融股帶動(dòng)下，市場殺跌聲起，尾盤大幅跳水。滬深兩市成交額突破萬億再創(chuàng)新高，滬指振幅逾8%，深指振幅近9%，近200家個(gè)股跌停。截至收盤，滬指跌5.43%報(bào)2856.27點(diǎn)，成交7934億元。

　　短線調(diào)整展開

　　上周以來，記者一直讓大家關(guān)注期指持倉變化的情況，昨日已經(jīng)明朗。早盤多頭大幅拉升期指時(shí)，倉單增厚，而且這一刻正是全天的最高點(diǎn)，隨后不斷涌出的空頭平倉盤，說明空頭已經(jīng)認(rèn)輸出局，多空決戰(zhàn)終于分出了勝負(fù)。于是多頭也不戀戰(zhàn)，在下午開盤不久就開始且戰(zhàn)且退，最后持倉大減2.7萬手，多空完成逆轉(zhuǎn)。一個(gè)新的短線趨勢形成。
　　而這一短線趨勢也得到了現(xiàn)貨市場的驗(yàn)證，就二級市場而言，昨日放量大挫，且成交量又是一個(gè)萬億級別的巨量，所以接下來的調(diào)整肯定要有個(gè)過程，上檔的套牢盤需要一定時(shí)間消化，但大盤真正的調(diào)整可能需要再跌100點(diǎn)才能確認(rèn)。在此之前，只能當(dāng)昨天的調(diào)整是指數(shù)“瘋牛”暫時(shí)歇腳。

　　牛市行情未了

　　如果昨日“是一次主力主動(dòng)借勢洗盤的行為”，那本輪牛市行情就遠(yuǎn)未結(jié)束。清理浮籌會令市場的波動(dòng)加劇，但不會改變趨勢，何況昨日滬市一天就下跌163點(diǎn)，跌幅達(dá)5.43%，這正是牛市“快跌慢漲”的一個(gè)基本特征寫照。昨日重量級的投行中金公司稱，各路資金入市推動(dòng)了指數(shù)短期暴漲，市場情緒亢奮。在這種情況下，不排除市場波動(dòng)也將進(jìn)一步放大，但其不認(rèn)為市場就此見頂。中金公司指出，維持對未來12個(gè)月A股走勢樂觀的看法。
　　俗話說：千金難買牛回頭。昨日大幅下挫，正是中線資金布局的好時(shí)機(jī)。短線市場存兩大看點(diǎn)，一是銀行、券商、保險(xiǎn)股還能不能作龍頭，如果能，那短線調(diào)整會很快結(jié)束；二是一旦熱點(diǎn)切換，下一個(gè)領(lǐng)頭羊板塊是誰？但無論如何，在接下來的整理階段，個(gè)股一定會非常活躍，輕指數(shù)、重個(gè)股的行情又將卷土重來。

　　[記者手記]
　　大跌：利空偷襲？主動(dòng)洗盤？

　　有人說昨日調(diào)整主要源自于中國證券登記所發(fā)文　《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施的通知》的負(fù)面影響。這項(xiàng)政策的變化，將引起部分企業(yè)債不能再加杠桿。短期內(nèi)明顯打擊低評級的城投債等地方債券的估值。另外，機(jī)構(gòu)配債資金的流動(dòng)性壓力可能因?yàn)槿ジ軛U的需要而變大，從而導(dǎo)致機(jī)構(gòu)拋售流動(dòng)性較好的利率債，這將引導(dǎo)利率債的收益率和資金利率上行。我們當(dāng)然可以將某一個(gè)時(shí)段的調(diào)整與當(dāng)天的政策面掛鉤，但如果拉長時(shí)間周期看，從7月份行情啟動(dòng)以來，基本可以分成兩個(gè)階段，在前面4個(gè)月，大盤溫和上行，市場分歧嚴(yán)重，所以4個(gè)月，大盤只是上行了400點(diǎn)左右。但是在宣布滬港通開閘和11月21日央行意外宣布降息之后，市場的預(yù)期開始往降息周期和滬港通帶來的新變化新格局演變，于是所有與降息和滬港通受益的板塊開始迅速走強(qiáng)，這其中主要標(biāo)的股是券商、銀行、保險(xiǎn)股和房地產(chǎn)股，這些大藍(lán)籌的崛起令股指走勢虎虎生風(fēng)，僅用了兩個(gè)星期時(shí)間，滬市就上漲了532點(diǎn)。上漲幅度超過前4個(gè)月，市場主力的快速拉升，成就了無數(shù)的獲利盤，所以，與其說是利空偷襲了A股，不如說是A股的巨量獲利籌碼在等待一次清理，這是一次主力主動(dòng)借勢洗盤的行為。（記者 韓益忠）

　　[記者調(diào)查]
　　看盤股民心情起伏
　
　　“今天真是差點(diǎn)心臟病都嚇出來了。”股民小安在昨天僥幸逃頂后心有余悸。昨日，大盤先揚(yáng)后抑，單日振幅超過7%，不少股民操作不當(dāng)，浮虧累累。
　　昨日早盤，盡管有著城投債的利空消息，但大盤還是如往常一樣低開高走迅速翻紅，券商股依舊強(qiáng)勢漲停。股民小安告訴記者，她昨天的心情也像大盤一樣，坐著過山車一般起起落落。“我前幾天買了一些中國平安，已經(jīng)賺到了一個(gè)多漲停，我看它漲幅沒有前兩天那么兇悍，就在中午收盤前拋了，打算下午再買進(jìn)一些價(jià)錢便宜的藍(lán)籌股，比如大盤銀行股。”
　　等到小安下午打開股票軟件，看到中國平安午后一度沖高3%后，她開始后悔自己賣得早了，于是忙著和朋友們訴苦。沒想到，很快朋友們便提醒她大盤跳水了，她再看大盤時(shí)，上證指數(shù)已經(jīng)迅速翻綠。“我看大盤看的嚇傻了，后來忘了再買股票這回事了。最后收盤半小時(shí)，很多銀行股都是直接封跌停的，我更是不敢買了啊。”小安說，收盤后朋友們都羨慕她，說她短線操作逃頂成功，她卻驚魂未定，說不出來的滋味。
　　相比幸運(yùn)的小安，老柯就倒霉了。“滿腹經(jīng)綸”的他，對分級基金研究得頭頭是道，在食品B下跌近2%時(shí)迅速買入，他告訴身邊朋友，較之其它分級基金杠桿份額都在大幅溢價(jià)交易，食品B的溢價(jià)率很低，加之食品行業(yè)龍頭伊利股份一度漲停，更令他增強(qiáng)了買入的信心。結(jié)果，放大杠桿的食品B在大盤暴跌時(shí)未能幸免，收盤報(bào)于跌停，老柯的如意算盤落空，當(dāng)天的賬面浮虧超過了8%。在記者的采訪中，多數(shù)股民表示，昨天的暴跌中未能離場，打算等大盤反彈后逐步減倉。（記者 陳重博）